頁巖氣“十二五”發展規劃編制完成
國家發改委副主任、國家能源局局長劉鐵男近日表示，頁巖氣“十二五”發展規劃已經編制完成。
劉鐵男在頁巖氣“十二五”發展規劃征求意見專題會議上強調，要做好以下工作：一是扎實做好資源評價工作，摸清我國頁巖氣資源家底；二是加大科研攻關力度，形成適合我國地質條件的頁巖氣勘探開發技術，并實現頁巖氣重大裝備自主生產制造；三是制定頁巖氣產業政策，明確行業準入門檻和標準，形成有序競爭的頁巖氣發展格局；四是加大政策支持力度，推進頁巖氣產業快速發展。在規劃中要明確部門分工，形成工作合力，使規劃目標、任務落到實處。
筠連縣探明6000億方頁巖氣
昨日，記者自宜賓市筠連縣獲悉，經過為期兩年的勘探，中石油浙江油氣勘探開發項目經理部在筠連縣明確了滇黔北頁巖氣有利層系，初步探得該縣沐愛鎮實驗區頁巖氣資源量為6000億方，其中優質頁巖氣層儲量為1400億方，并優選筠連地區作為頁巖氣先導示范區。
借鑒美國5經驗頁巖氣：我國能源發展的新希望
美國已是全球第一大天然氣生產國，在頁巖氣技術上全球領先。美國頁巖氣的成功開發改變了美國能源格局，增強了其在中東地區的能源外交和軍事主導權，并對全球能源供應及地緣政治產生重要影響。
我國頁巖氣資源豐富，技術基礎和商業化條件較好，一旦政策到位，我國頁巖氣極有可能在較短時期內實現規模化發展，并成為新的產業增長點。
全球能源領域的新革命
頁巖氣是一種賦存于泥頁巖中，主要以吸附及游離狀態存在的非常規天然氣。其發現于1821年，但由于開采成本相對較高，開發利用緩慢。直到上世紀70年代，美國為擺脫對外能源依賴，開始大量投入頁巖氣研究。隨著水平井等關鍵技術的突破，開發成本下降。上世紀90年代后期，頁巖氣在美國率先實現商業化、規模化。2010年美國頁巖氣產量超過1379億立方米，占全國天然氣年總產量的23%，超過俄羅斯成為全球第一大天然氣生產國。
頁巖氣的成功開采大大增強了美國在能源外交和應對氣候變化等方面的主導權，也對全球天然氣市場、能源供應格局以及地緣政治產生了重要影響。尤其是在影響中東、北非等地政局變革，遏制和削弱一些石油出口國的影響力，保持國內油氣價格相對穩定方面，頁巖氣的規模化開采讓美國政府相比過去有了更大的戰略調整空間。中東地區原計劃出口美國的天然氣不得不另尋買家。隨著更多的天然氣進入歐洲和亞太地區，將進一步造成現貨價格降低和長期合同發生變化。
中國頁巖氣開發面臨的問題
頁巖氣開發對我國具有戰略意義。清潔低碳的頁巖氣能夠增加天然氣供應，優化能源結構，緩解減排壓力。據《BP世界能源統計2011》數據，2010年我國天然氣占一次能源消費的比例為4.0%，而同期世界均值為23.81%，相差近6倍，要達到2020年9%、2030年12%的天然氣比例目標，意味著天然氣消費需要完成倍數級的增長。加快頁巖氣勘探開發和利用，對滿足經濟社會發展對于清潔能源的需求、控制溫室氣體排放、改善居民用能環境具有重要意義。
我國頁巖氣資源豐富，開發潛力大，商業化條件好。雖然目前我國政府尚未對全國頁巖氣資源進行系統勘查與評價，但綜合多方面的初步評估結果可以判斷，我國頁巖氣資源豐富、分布廣泛、開發潛力大。據美國能源信息署（EIA）2011年4月對全球32個國家48個頁巖氣盆地進行資源評估的初始結果，我國頁巖氣資源地質儲量100萬億立方米，可采資源量36萬億立方米。與常規天然氣關鍵在“找氣”不同的是，頁巖氣開發的關鍵在“采氣”，在相對確定的產氣區塊上，一旦資金大規模投入，極有可能在較短時期內實現規模化發展。即便我國頁巖氣賦存條件比美國復雜，頁巖氣直接作業成本可能高于美國，但考慮到我國土地成本低、設備國產化、專業服務和人工成本低的優勢，有可能使綜合開采成本低于美國，商業化前景樂觀。
我國頁巖氣開采的技術裝備已有一定基礎，可通過國際合作和自主創新實現領先。我國在鉆機、壓裂車組、井下設備等裝備制造方面已有較強的技術和生產能力，國內公司的鉆井設備已批量出口美國用于頁巖氣開發。國產大馬力壓裂泵機組也有效解決了效率低和成本高的難題。我國目前主要在系統成套技術和一些單項配套技術設備方面存在差距，這只有通過大量的應用實踐來不斷積累經驗。美國頁巖氣技術分散在上百家中小公司手中，我們也可以通過技術合作或并購的方式快速獲取技術能力。
目前我國頁巖氣開發還面臨資源數據未普查、監管體系未建立、某些技術未掌握、管網設施不完善、服務體系不健全等一系列問題。但這些并不是制約頁巖氣開發的主要因素，只要開發工作啟動，逐步推進，這些問題相對容易解決。當前主要的障礙是頁巖氣礦種界定和礦權管理不明確，影響了頁巖氣開發進程。若將頁巖氣納入常規天然氣管理體系，極有可能出現“占而不采”、想采的進不來，并阻礙技術創新的不利局面。我國頁巖氣資源條件好的區塊與幾大國有油企登記的常規油氣區塊大面積重疊，按目前的做法就只能由現有油企主導開采。國有油企業務重心是常規油氣，對頁巖氣投入有限，實質性的開發進程很難加快。如美國Barnett地區面積約12000平方公里，僅2008年一年就新增3300口井。到2008年該地區鉆井總量已達12125口（不含因產量下降關閉的井），每千平方公里打井數達1000口。2008年Barnett地區完成頁巖氣投資約126.6億美元，當年產氣量達到458億立方米。而如果要求我國國有油企在其登記區實現相當的開采速度，在目前的體制框架下幾乎是不可能的。頁巖氣開發要實現快速啟動和由慢變快，可行的辦法是將頁巖氣作為區別于常規天然氣的新礦種來進行管理。目前國內民間資本多，參與開發頁巖氣的積極性高，適當放開頁巖氣的投資準入，對引導民間投資、調動地方積極性、加快頁巖氣開發進程有重要意義。
另一個主要問題是政策激勵不到位。美國頁巖氣開發的成功，在很大程度上得益于美國政府在頁巖氣產業發展不同階段實施不同的產業扶持政策。我國頁巖氣勘探開發尚處于初期，產業發展具有風險大、成本高的特點，亟須政府在相關產業政策方面給予一定的支持。目前我國還沒有出臺專門支持頁巖氣勘探開發的稅收優惠和補貼等財政稅收政策，且我國天然氣井口氣價形成因素復雜，天然氣定價機制亦存在諸多不合理之處，頁巖氣開發及利用的相關價格及市場拉動政策也沒有出臺，成為制約頁巖氣勘探開發的一個關鍵問題。
美國頁巖氣開發帶來的啟示
美國充分鼓勵頁巖氣勘探開發領域的競爭，注重發揮中小企業的作用，在頁巖氣開發上形成了中小企業與大企業有機接替、專業化分工與協作有機結合、產業鏈各環節資本高效流動的開發體制。與此同時，美國在支持頁巖氣技術研發、完善環境監管方面也積累了不少經驗。
⒈美國在開采技術上已實現全球領先
頁巖氣開采的關鍵技術包括水平鉆井、水力壓裂、隨鉆測井、地質導向鉆井、微地震檢測等，其中大部分技術的突破與率先應用都來自美國。目前美國已掌握了從氣藏分析、數據收集和地層評價、鉆井、壓裂到完井和生產的系統集成技術，也產生了一批國際領先的專業服務公司，如哈里伯頓、斯倫貝謝、貝克休斯等。圍繞頁巖氣開采，美國形成了一個技術創新特征明顯的新興產業，帶動了就業和稅收，并已開始向全球進行技術和裝備輸出。
⒉美國頁巖氣的技術創新和商業化主要由中小公司推動，大公司在相對成熟階段則推動頁巖氣向規模化發展
美國主要頁巖氣開采技術都源自中小能源和技術公司，一項技術從研發到商業化甚至會經歷數個公司間的更替。中小公司實現技術突破和商業化后，大公司在長期性和投資能力上更有優勢，其后期介入能夠將頁巖氣市場迅速規模化。美國大型油氣公司主要是通過并購擁有頁巖區塊或開采技術的中小公司，或通過與中小公司合資合作等方式介入頁巖氣開發。
⒊專業化分工與協作結合
美國礦業權人對頁巖氣礦業權可以采取自主經營或通過市場交易進行出讓。在頁巖氣開發產業鏈的各個環節會有不同的專業公司，如地震公司、鉆井公司等介入作業。某專業公司在完成本環節相應服務后即可退出，開采工作由下一環節的服務公司接替。由于高度分工，頁巖氣開采的單個環節投入小、效率高、作業周期短、資金回收快、資本效率高，很多項目內部收益率超過10%。
⒋政府對頁巖氣開發進行了有力支持
美國能源部及其以后的能源研究與開發署聯合國家地質調查局、州級地質調查所、大學及工業團體，發起并實施了針對頁巖氣研究與開發的東部頁巖氣工程。該項目產生了大批科研成果，對頁巖氣能進入實質性開采起到了關鍵性作用。1980年美國通過《能源意外獲利法》對1979年―1993年期間鉆探與2003年之前生產和銷售的頁巖氣均實施稅收減免。同時，美國將傳統油氣上游開發的稅收優惠政策也移植到頁巖氣開發領域，對油氣行業實施的五種稅收優惠也適用于頁巖氣。
⒌逐步加強對環境的監管
在頁巖氣發展初期，美國并未對頁巖氣采取特殊的環境監管，對之適用常規天然氣的相關要求。適用的法律包括《美國聯邦環境法》、《清潔水法案》、《安全飲用水法》、《資源保護和恢復法》、《清潔空氣法》等。隨著頁巖氣開采規模的擴大以及對開采帶來的環境問題的爭論，美國對頁巖氣的環境監管開始趨嚴，通過修改法律關閉了著名的“哈里伯頓漏洞”（2005年美國《能源政策法案》將水力壓裂從《安全飲用水法》中免除，解除環境保護局對這一過程的監管權力，從而讓水力壓裂技術很快應用起來。這項免除條款被稱為“哈里伯頓漏洞”），允許環境保護局依據《安全飲用水法》監督頁巖氣開采活動；頒布《FRAC》法案，要求將水力壓裂中使用的化學藥劑情況進行披露，以便充分評估其對地下水的影響。
美國頁巖氣成功開采的關鍵在于包括政府在內的各類產業角色合理分工以及高度競爭的市場環境。其多元投資主體與專業化分工服務相結合的開發體制調動了包括風險投資、技術研發、上游開采、基礎設施、市場開發、終端應用等各方面的積極性，系統完善且執行到位的監督體制保證了頁巖氣開發快而有序。美國頁巖氣的成功開發帶給我們重要啟示：
一是頁巖氣開發的關鍵是選擇適合產業特點的開發體制。
頁巖氣是新興產業，專業分工要求高、創新驅動性強、比較適合采用多元競爭和分工協作的開采模式。如果我國頁巖氣開發一開始就形成壟斷格局，很容易出現像煤層氣一樣“占而不采”的情形。相反，如果在產業初期適度放開市場準入，引入多元投資主體，鼓勵技術開發，培育專業化分工服務體系，頁巖氣開發進程、技術進步以及產業配套就會明顯提速。
二是要掌握先進技術的主導權。
美國依靠持續的技術突破實現了頁巖氣的商業化，并開始向外輸出技術，以圖用技術控制資源。我國在煤層氣領域起步較早，但受制于開發體制不順和對外技術依賴，現在遠遠落后于美國。頁巖氣不應再重蹈覆轍，在抓住機會引進美國技術的同時，要立足于自主創新，調動多方力量，加快構建本國頁巖氣技術開發體系。
三是政府的支持方式要創新。
政府可資助前期技術開發和勘探研究，同時在發展初期提供必要的財政支持可以使頁巖氣的開發活動有利可圖，對吸引更多資本進入有決定性作用。當頁巖氣進入商業化階段后，政府逐漸減少或取消特殊優惠，既可減輕政府負擔，又可刺激技術創新。用資源稅、增值稅、所得稅等稅收減免而不是直接補貼的方式更有利于鼓勵開發商進行設備投資和降低成本。
四是嚴格的環境監管是持續發展的保障。
開發主體多、開發速度快并不必然帶來開采混亂，關鍵是要在開采前制定并執行嚴格的監管制度。環境問題應作為頁巖氣的監管重點，我們應該跟蹤了解美國在頁巖氣環境監管方面的最新發展，并結合我國特點，及時制定有關法規和管理辦法，確保監管先行到位，開發可控。
我國頁巖氣開發的相關建議
立足我國頁巖氣發展的現實狀況，借鑒美國的已有經驗，特對我國頁巖氣發展提出如下建議：
⒈建立頁巖氣礦權管理制度
將頁巖氣確立為區別于常規天然氣的獨立礦種，建立專門的頁巖氣區塊登記制度。探索建立更有利于加快開發、更有利于調動地方政府等多方積極性的礦業權管理制度。按新礦種進行頁巖氣區塊登記，礦權出讓采取競爭的方式。強化礦權退出機制，對擁有礦權但投資達不到要求，或在規定期限內達不到產出的，要強制退出。
⒉放寬頁巖氣的市場準入
制定民營資本、中央和地方國有資本等以獨資、參股、合作、提供專業服務等方式參與頁巖氣投資開發的具體辦法。
⒊實施頁巖氣綜合開發應用試驗示范工程
根據地質條件與經濟發展水平選擇一些省市地區，在技術、開采體制、政策支持、監管和應用模式等方面先行先試，綜合試驗，為大規模開發積累經驗。
⒋研究制定監管制度
可借鑒美國經驗，加快研究制定包括地下水、地質、土壤、生態等多方面，覆蓋采前、采中和采后多環節的全方位監管制度。
⒌鼓勵開發模式和應用模式創新
支持專業服務和技術類公司發展，構建高度社會化的專業分工體系。結合產氣地區實際，探索就地發電、區域供氣、就地發展天然氣化工、分布式供能、作為交通燃料等多種應用模式，將頁巖氣開發與發展當地經濟、解決地方特別是山區農村能源供應，實現能源綜合利用、節能減排等有機結合起來。
⒍加大關鍵技術攻關
將頁巖氣技術納入“十二五”國家科技重大專項計劃。積極利用中美能源合作機制，通過合作或并購等方式盡早掌握美國技術，并在此基礎上力爭實現技術反超、再主導。
⒎加緊部署基礎性工作
開展頁巖氣基礎地質研究，掌握分布規律和作用機理。加快頁巖氣資源探查，盡早掌握詳細的資源數據。做好管網規劃，推動互通互聯。
⒏研究制定財稅支持政策
可考慮將國家對煤層氣的支持政策延用到頁巖氣。重點研究鼓勵頁巖氣開采的資源稅、增值稅、所得稅等減免稅政策，以鼓勵企業進行設備投資和降低成本。
頁巖氣革命：接替天然氣是必然趨勢？
盡管看起來困難重重，但基于頁巖氣能夠改變國家能源結構這一良好的功能前景，中國已將頁巖氣的商業開發提上日程
財經國家周刊報道4月上旬，貴州省岑鞏地區的青山之畔，一口1500米深的鉆井在機器的轟鳴聲中徐徐開鉆。
這口鉆井被命名為“岑鞏一號”，由國土資源部出資近六七千萬建設，是國土資源部第一口超千米的深頁巖氣勘探鉆井。
隨著國際油價的攀升，國土資源部加大了對頁巖氣等非常規天然氣的勘探和開發力度。
幾乎在“岑鞏一號”開鉆的同時，國土資源部召開了全國頁巖氣資源的專題會議。會議透露，全國范圍內頁巖氣資源戰略調查與選區的項目全部通過技術審查。
“這意味著，國土資源部全國頁巖氣資源戰略調查已進入實施階段。”國土資源部油氣資源戰略研究中心副主任張大偉告訴《財經國家周刊》記者。
資源摸底
國土部勘查司的一位相關負責人透露，對于頁巖氣的勘探已經列入國土資源部今年的工作計劃，預計會在2013年完成頁巖氣資源潛力評價。
“中國頁巖氣資源潛力巨大，但資源家底還摸不清，不同部門的預估值都不一樣：26萬億（立方米）的，30萬億的，50萬億的，100萬億的，沒有一個權威數據。”國土部油氣資源戰略研究中心副主任張大偉對《財經國家周刊》記者說。
不過這一狀況有望在2013年改變。在3月25日舉行的“全國油氣資源戰略選區調查與評價項目2010年度成果報告評審會”上，上報的綜合研究項目全部通過審查。這些項目覆蓋川東南、渝東南、渝東北、鄂西、上中下揚子、滇黔桂、黔北、華北、東北、西北、青藏等區域。
據美國能源信息署估算，全球32個擁有頁巖構造國家的可開采頁巖氣資源約為5.76萬億立方英尺，其中中國約有1.3萬億立方英尺的頁巖氣資源，是除美國以外全球最大的頁巖氣資源國。
然而，中國大規模著手頁巖氣的試驗研究較發達國家晚了近20年。2007年，中石油天然氣集團公司與美國新田石油公司簽署頁巖氣開發對外合作的第一份協議《威遠地區頁巖氣聯合研究》。據張大偉透露，此前國土資源部聯合中石油、中石化等國有石油企業在川南、川東南、黔北、渝北等地開展頁巖氣先導試驗，其中多口鉆井已初見成效。
“現在國內的都處于試驗階段，中石油中石化都有成功案例了，但還不能叫產量，只能說是一些生產數據。”中國地質大學能源實驗中心主任張金川說。
與常規天然氣相比，頁巖氣的開采具有一定難度。“主要是含氣量低。常規天然氣主要在砂巖儲層，砂巖顆粒之間有10%到20%的空隙，氣是游離狀態，打個孔到地下，氣就沿著井筒出來到地表了。頁巖不是這樣，頁巖空隙很小，一般是1%到5%，甚至更小一些，光靠地下游離的氣，氣量非常少，現在要把吸附狀態的氣也采出來，所以就要對頁巖實施壓裂，產生很多裂縫，裂縫把很多空隙聯通起來，這里面的游離氣就跑出來了，然后里面壓力降低，吸附氣跟著就出來了。”張金川介紹。
對頁巖氣實施壓裂的水力壓裂技術是頁巖氣開采最主要的技術之一，另外一項關鍵性技術是水平鉆井。水平鉆井能更好的利用儲層中的天然裂縫，井筒能夠穿越更多儲層，因此水平井的產氣量“是直井的2到3倍”。
從全世界情況來看，水平鉆井與水力壓裂都算不上是石油工業中的新技術，但對于如何應用于頁巖層，則需要試驗研究。目前在美國，這兩項技術應用于頁巖氣開采上已經非常成熟，中國則仍非常缺乏技術。
以資源換技術
中國頁巖氣大好的資源前景，讓美國等發達國家紛紛看好中國市場。2009年11月，中石油聯手殼牌，合作開發四川盆地富順-永川頁巖氣區塊；上個月，中石油稱與道達爾在內蒙古投資20億美元開發頁巖氣；而在去年9月，中石化也曾傳出將與雪佛龍合作開發西南地區頁巖氣。
“我們實際是以資源為代價。”張大偉告訴《財經國家周刊》記者。在永川區塊，中石油與殼牌聯合調查資源，勘探開發，若成功后形成產能，“殼牌拿49%，咱們中方拿51%”。這是其中的一種合作方式。“開始這樣還可以，從長期效益來講，實際這樣挺虧的，人家拿技術來了，就拿49%的收益走了。”張大偉說。
據張金川介紹，對于水平鉆井技術，中國在致密砂巖氣或海上鉆井中已有應用，而在頁巖氣的開采上，還需要完善，但已經取得很大進展。剛剛過去的4月1日，中國第一口頁巖氣水平井威201-H1井在四川省威遠縣順利完井，水平段長1079米，用時僅34天。
而對于壓裂技術，中國現在還不成熟。“其實我們也能壓裂，現在就是沙子和壓裂液的配比方我們沒找準，找準也能打。”張大偉說，“中石油中石化打的幾口井，也都是請美國斯倫貝謝、貝克休斯他們來給壓裂。”請國外公司提供技術服務并支付費用，是中國與國外公司合作的另一種方式。
目前美國大中小公司的壓裂與水平鉆井技術都很成熟，使得對頁巖氣的開發成本逐漸降低，據美國能源信息署公布的2011美國能源展望年鑒中顯示，美國已有區域的頁巖氣生產成本低于0.25美元每立方米。而美國頁巖氣1億立方米產能的建設投資，與中國常規天然氣的開采成本趨近。
與國外公司合作能夠在多大程度上獲得技術，則要看具體的合同條款。不過，張金川預計，按照現在的發展速度和投入速度，中國獲得頁巖氣開采技術的突破“也就幾年功夫，技術這個東西時效性很強，不能一勞永逸，對咱們來說需要去摸索、探討和研發的時間。”
接替天然氣
“劍橋專家預測，在北美以外地區，非常規天然氣將在10年以后大規模開發。”中國石油（行情、資訊）（601857）經濟技術研究院江淮友告訴《財經國家周刊》記者。根據2011美國能源展望年鑒中公布的數據，美國擁有2552萬億立方英尺的潛在天然氣資源，其中827萬億為頁巖氣，這一數字較2010年美國能源年鑒中預估的數增加了470萬億。預計到2035年，頁巖氣產量將占到美國天然氣總產量的45%。
“常規天然氣也需要投資才能找到，好找的都找完了，”張金川說，按照現在的發展速度，頁巖氣在將來補充和接替常規天然氣是必然趨勢。
不過，頁巖氣開采暴露出來的問題也正在進入發達國家的視野，問題主要來自于作為關鍵技術的水力壓裂。
水力壓裂需要將水、化學物質等注入鉆井到達地下頁巖層，使頁巖產生裂縫并釋放氣體。美國油氣責任項目組（OGPA）對馬塞勒斯頁巖區的調查研究中顯示，水平井壓裂的用水量是直井壓裂用水量的5倍左右，美國巴奈特地區一口水平井的用水量至少為1.37萬立方米，并隨著井深的增加而增加。與此同時，平均只有10%的壓裂能夠一次起到作用，在馬塞勒斯的一些頁巖區，一些水平井需要壓裂十次之多。如此巨大的用水量，帶來的是用水來源與廢水回收等一系列問題。
在美國的頁巖氣開采區，數以萬計立方米的水通過卡車輸送到壓裂井，以美國的約翰遜縣為例，一口水平井壓裂需要配備100名運輸作業者。而用于壓裂后的廢水同樣需要交通運輸工具運送到廢水處理地。此外，由于水中加入了化學物質，深入地下的水存在回流到地表的可能性，由此產生化學物質對土地及飲用水是否存在污染等爭議。目前對于這些問題還沒有一個明確的說法。
對于中國來說，以上問題遠沒有頁巖氣開采技術問題緊迫。據張金川介紹，中國的大陸面積主體都是沉積巖，“有沉積巖的地方，就可能有頁巖，有頁巖就可能有頁巖氣，所以分布面積很廣。”頁巖氣的投資前景甚好。張金川認為，從地質角度來說，頁巖氣的投資風險相對可控性強，在某一特定區域內，含氣特點、條件和含氣量等相對容易估算，“我們很多地方都已經建立出模型，基本都有一個估算方法，應該是八九不離十的東西”。
對于大力發展頁巖氣，張大偉說，中國還存在技術、政策、體制等一系列限制。目前中國參與頁巖氣勘探開發的公司還局限于中石油、中石化等幾大國有企業，民營資本幾乎沒有涉足，這在一定程度上縮小了技術投入和發展的空間。
“中國在發展頁巖氣上需要突破一系列障礙。”一位石油行業資深專家告訴《財經國家周刊》記者，例如如何快速發展技術，打破壟斷，制定適當的鼓勵和補貼政策，以及完善管網等配套的基礎設施建設等。
盡管看起來困難重重，但對于頁巖氣能夠改變國家能源結構這一良好前景，中國已將頁巖氣發展規劃提上日程。目前國家能源局正在抓緊組織編制頁巖氣專項發展規劃，張大偉預測，到2020年，中國頁巖氣產量能達到8%到10%，“屆時，離商業開發就不遠了”。（實習記者）
中信證券：油頁巖前景怡人，但國內技術有待突破
油頁巖：人造石油。油頁巖是一種含有機質的高灰分致密薄層狀可燃有機沉積巖，在隔絕空氣條件下加熱分解（干餾）后可獲得頁巖油，作為燃桿油或進一步加工制成汽油、柴油和下游石化產品，被稱為"人造石油"。油頁巖的開發和利用是世界石油資源的有益補充和替代。
資源豐富，意義重大。世界油頁巖資源主要分布于美國、俄羅斯、中國、愛沙尼亞等國。據EIA統計，目前全球33個國家頁巖油可達4100億噸。
2004-2006年新一輪油氣資源評價結果顯示，我國埋深1000m以淺的油頁巖資源量為7199.4億噸，探明儲量300多億噸，位列世界第四。
油頁巖發展幾度興衰。我國開發利用油頁巖已有70多年歷史，遼寧撫順于1928年興建油頁巖制廠，是當時世界上最大的頁巖油生產基地；20世紀60年代至90年代，山于常規石油工業的快速發展，油頁巖開發規模逐漸萎縮；2000年來，油價持續走高令油頁巖產業復蘇，吉林樺甸、羅子溝、遼寧撫順等項目相繼投入開發。2008年國內頁巖油產量40萬噸，中國石油大學專家預測2015年產量有望達到80萬噸。
國內正在探索技術突破。據愛沙尼亞2000年的數據，每桶油頁巖開發與煉制成木約40美元（不考慮刀_率因素），根據遼寧成大經驗，國內完全成木約60美元/桶。國內目前主要采用的撫順干餾工藝，其他工藝大多處于試驗階段。技術水平整體較低，跟行業內技術研究多山公司、地方政府支持、研究周期和規模不大有關。07年國家發改委公布《產業結構調整指導目錄》，表示在今后幾年將從信貸、稅收等方而大力支持油頁巖、油砂等非常規能源的發展，產業技術發展有望突破。
風險因素。常規原油價格持續低迷的風險；油頁巖礦開發環境保護成木大幅上升的風險；國內技術發展遲緩的風險。
相關企業。目前，國內油頁巖開發主體主要是下}有油公司、煤炭及礦類企業，以及政府組織的電廠等。2008年，我國頁巖油年產量約40萬噸，其中撫順礦業集團油頁巖煉廠產量達35萬噸；遼寧成大吉林樺甸2007年生產2萬噸，吉林江清生產3萬噸，中國石油黑龍江頁巖油完成3萬噸中試準備。
廣匯股份：剝離地產業務，進軍能源
機構：宏源證券研究員：祖廣平張延明康鐵牛日期：2011-08-09
報告摘要：
剝離地產業務，中報業績同比大增。上半年實現收入26.2億元，同比增長45.07%，歸屬母公司凈利潤6.4億，同比增長102.8%。每股收益0.34，同比上漲33.66%。收入同比大增的主要原因是地產業務資產剝離帶來收入大幅度增加。
多個項目即將投產，步入業績釋放期。預計哈密120萬噸甲醇煤化工項目，吉木乃5億方LNG項目投產，淖毛湖煤炭基地瓶頸即將打通，有望成為公司的業績增長發動機。
齋桑基地、富蘊煤炭基地是遠期看點。公司與哈薩克斯坦TBM合作，獲得齋桑天然氣儲量64億方、稠油1億噸資源，從該項目的實際進展判斷，項目的資源儲量，以及實際產出均存在超預期的可能；除哈密淖毛湖外，公司新取得阿勒泰富蘊煤礦408平方公里的探礦權，公司轉型為能源類企業指日可期。
估值合理，維持“增持”評級。公司2011-2013年EPS分別為0.60、0.79以及1.14元。當前股價25.18元，估值合理。考慮到公司正在向能源型企業轉型，即將步入業績快速發展的快車道。維持“增持”評級，短期目標價位30元。
神開股份：中報點評
機構：華鑫證券研究員：徐呈健日期：2011-08-02
2011年上半年公司實現營業收入2564.3萬元，同比增長36.2%；營業利潤4000.1萬元，同比增長19%；歸屬母公司凈利潤3934萬元，同比增長9%；每股收益0.15元，同比增加5.8%。
利潤增速低于收入增速：公司綜合毛利率為40%，同比下降2%，主要原因與公司銷售的產品結構發生較大變化，而不同產品的毛利率差別也較大。期間公司銷售費用率為10.5%，管理費用率為14.7%，同比上升1.4%和0.13%，主要原因是公司提高了員工薪酬和與江西飛龍合并了財物報表。影響公司EPS增長較大的因素為所得稅率的提高，由于公司處于高新技術企業資格復查期所得稅率暫時提高為25%。
并購江西飛龍鉆頭完善產業鏈：從世界級的龍頭企業美國國民石油華高公司的發展史可以看到，此類公司的發展路徑是先成長為全套石油開采機械裝備的企業，再逐漸延伸到石油開采服務。由于油氣開采的特殊性比較強，同時具有裝備研發和開采管理經驗一體化的公司參與競標中具有明顯競爭力。公司目前主要業務為石油鉆采設備和錄井修理等技術服務，從業務構成上來看已經開始表現出向華高公司模式發展的趨勢。公司收購的江西飛龍鉆頭的主營產品為油用鉆頭，屬于消耗性材料，可以填補公司在鉆采工具類產品上的空白。
高油價帶動石油裝備需求：今年以來持續的高油價拉動了石油勘探和開采作業的投資。據貝殼休斯公司的統計數據顯示，美國自今年1月份以來在用油氣鉆技術增長7%，而加拿大的合同承包商也表示2011年的鉆機利用率將超過2010年底。據美國油氣周刊年中鉆井預測報告顯示，目前預測的2011年鉆井數將超越原來預期。這說明整個油氣開采市場已經轉暖，公司將受益于油氣開發投資熱所帶來的開采設備需求增加。
海洋石油充滿無限遐想：隨著石油開采的重點區域由陸地轉向海洋，整個石油開采裝備產業內公司的發展戰略也應該有所變化。十二五規劃已經明確將海洋石油開采裝備技術的發展作為重點發展對象，中海油也表示要在未來10年間投入2000億元用于海洋石油開發。鑒于石油鉆采機械具有較強的通用性，我們認為公司成為海洋石油鉆井平臺零部件供應商的門檻較低且可行性較高，我們看好未來公司在該項業務的發展空間。
盈利預測：鑒于石油開采市場的復蘇，我們認為下半年油氣開采裝備將穩定高增長。我們預測公司2011年和2012年的EPS分別為0.31和0.41元，對應的PE分別為40倍和31倍。我們給予公司推薦評級。
杰瑞股份：漏油事件接近尾聲，裝備延續景氣有望超預期
機構：平安證券研究員：葉國際日期：2011-08-04
事項：我們調研了杰瑞股份，就近期經營狀況和發展戰略與公司進行了深入溝通。
漏油事件接近尾聲，預計8-9月份除B平臺外其余海上平臺有望復工，我們估算該事件降低公司全年EPS約0.1元。國家海洋局對此次渤海蓬萊19-3漏油的處理結果將于8月7日公布，除去漏油事故發生的B、C作業平臺將在8月底或9月初恢復作業生產，按照原先假設測算，受漏油事件影響停工的平臺為渤海蓬萊19-3的7個平臺估計2011年收入在1.5億，估算毛利率為70%，全面停工單月影響凈利潤在600-700萬，B平臺預計停工至年底，降低凈利潤600-700萬，其余平臺假設停工3個月至9月中旬全部復工，降低凈利潤在1500-1800萬（剔除B平臺影響）。我們預計全年公司凈利潤漏油事件影響為2100-2500萬，降低公司EPS為0.09-0.11元。
受益于北美頁巖氣大規模開發帶來壓裂設備需求的激增以及全球柱塞泵的產能瓶頸，裝備業務有望延續上半年高速發展成為業績增長的最主要動力。公司2011年上半年正在執行訂單13.1億元，估計裝備訂單8億左右，零部件訂單3億左右，油服訂單2億左右。受海外市場壓裂服務景氣高升影響以及國內煤層氣開采壓裂的推進，預計壓裂設備、連續油管設備和液氮泵車均成為公司高速成長的助推劑。
油服業務實現多項前瞻性布局，預計煤層氣壓裂和徑向鉆井服務三季度有望實現收入。公司哈薩克斯坦的固井業務已經由中國合作方拓展至當地石油公司，成功打開國際市場，成為11年穩定增長點。預計山西晉城煤層氣壓裂和徑向鉆井服務將于三季度陸續開展，為12年油服業務增長打下良好基礎。
公司產業國際化擴張穩步實施，海外市場銷售占比加速提升。杰瑞在美國休斯頓成立綜合性的研發、營銷和投資運營中心，以中東子公司為依托建立中東非洲運營中心；國際市場收入增速超過84%，海外布局進入收獲期，尤其北美和南美市場，預計國外收入比例有望提升至50%以上。
預計2011、2012年EPS分別為2.00元和3.01元，維持“強烈推薦”評級。鑒于公司所處行業前景和布局，結合公司優秀的管理團隊，我們認為公司的高成長是可持續的，給予2012年35市盈率，目標價為105元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：油氣價格下跌的風險、油服業務進展緩慢
江鉆股份：來自海外市場的需求大幅增加
機構：國都證券研究員：魏靜日期：2011-08-04
事件：
公司發布半年報，2011年1-6月實現營業收入為7.9億元，同比增長25.5%，歸屬母公司凈利潤6245.1萬元，同比增長16.5%，實現EPS為0.16元。
投資要點：
1、業績符合預期，但毛利率繼續下降。公司今年上半年營業收入同比增長25.5%，2Q增幅小于1Q的66.5%，進入平穩增長通道。與此同時，鉆頭業務上半年的毛利率為30.8%，較去年同期下降約8個百分點，而2002年鉆頭毛利率高達45%，過去8年總體呈現下降趨勢，目前來看繼續下降空間小，一方面是公司在國內高端鉆頭市場處于壟斷地位，議價能力較強；另一方面是公司將進入高端金剛石鉆頭領域。
2、出口大幅增長，我們看好中東等新市場潛力。上半年，公司出口產品占比為24.5%，出口業務同比大幅增加69.9%，反映了海外市場的強勁需求。公司傳統以北美市場為主，去年開始發力中東等石油市場，上半年來自第1大客戶NationalCameronMiddleEast的收入占比達6.2%。長期來看，OPEC國家在世界石油市場的地位將進一步提高，隨著原油價格步入高位，中東等地區油氣開采的活躍將帶來大量鉆頭需求。
3、鉆頭產品結構優化。公司目前只做牙輪鉆，高端鉆頭產能為4萬只，普通鉆頭1萬只，由于一般金剛石鉆頭技術含量低，市場競爭激烈，公司已退出多年。但是全球油田鉆井深度大幅增加以及海洋油氣開采升溫2方面將帶來對高端金剛石鉆頭的需求，公司重新進入該領域，其中部分產品單價預計售價超過50萬元，毛利率將得到提高。國內海洋油氣開采基本被史密斯等巨頭壟斷，我們看好公司進口替代的空間。4、優質資產注入尚不明朗。公司大股東曾經承諾以公司為資本平臺，注入優質資產，并于2008年提出注入旗下三機廠，但因未達到股東預期而遭否決。市場普遍期待注入四機廠等優質資產，提升上市公司資產質量，目前看來這一進程還沒有明確時間表。
維持對公司“中性-A”評級。我們維持盈利預測，預計2011-2013年，公司的EPS（攤薄）分別為0.32元、0.37元和0.42元，對應動態市盈率分別為45X、37X和34X。考慮到公司估值較高且資產注入前景尚不明朗，我們給予公司評級“中性-A”。
風險提示：全球油氣鉆采景氣度下降。
天科股份：唐山佳華項目簽訂，上調至推薦
機構：東興證券研究員：楊若木日期：2011-08-05
盈利預測與投資評級
總包項目將顯著提升業績，考慮到唐山佳華項目將形成示范效應，提高盈利預測。預計公司11-12年EPS分別為0.23（+0.03）元、0.34（+0.11）元，對應PE67倍、45倍，上調公司至“推薦”評級。
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