中國原油期貨難奪定價權(quán)
近日，中國證監(jiān)會主席郭樹清表示，從國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的高度，抓緊建設(shè)原油期貨市場，逐步增強我國在國際市場上的定價能力。
他的講話引起社會各界的高度重視，但成立原油期貨非證監(jiān)會一家能夠辦到，需要更高層出面推動。據(jù)記者了解，原油進(jìn)口、銷售等政策制定掌握在發(fā)改委手中，而國內(nèi)原油生產(chǎn)、消費大頭由
三大油掌握，并且國家規(guī)定，進(jìn)口原油只能由
中石油、
中石化兩大公司使用，其他煉廠不得使用，因此，成立原油期貨作用十分有限，國內(nèi)原油期貨上市，發(fā)改委、證監(jiān)會、三大石油公司等都需要平衡各個方面的利害關(guān)系。
原油品種當(dāng)前都無定論，入市標(biāo)準(zhǔn)、交割流程、價格形成等更無從談起。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，以目前原油期貨上市時間還過早，有分析認(rèn)為未來兩年內(nèi)上市幾乎無望。
原油期貨有期必要性
社會各界都在期盼原油期貨成立。據(jù)公開資料，2011年中國石油凈進(jìn)口為2.63億噸，我國原油對外依存度為56.3%。不僅如此，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，原油對外依存度將進(jìn)一步擴(kuò)大化；此外，與發(fā)達(dá)國家完善的戰(zhàn)略石油儲備體系相比，我國戰(zhàn)略石油儲備建設(shè)步伐雖快，但仍然處在起步階段。截至2011年底中國石油儲備能力達(dá)到40天，不及美國的1/7。
國內(nèi)
成品油大幅持續(xù)上調(diào)價格后，市場對發(fā)改委的調(diào)價機(jī)制產(chǎn)生多種質(zhì)疑，并且對調(diào)價機(jī)制的改革呼聲越來越高，多數(shù)人將矛頭對準(zhǔn)了國際原油，證監(jiān)會主席郭樹清此時表示，從國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，證監(jiān)會將抓緊建設(shè)原油期貨市場，逐步增強中國在國際市場上的定價能力。
原油期貨是期貨的一個重要品種。與現(xiàn)貨相對，原油期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割原油，交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。投資者可以對期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。目前世界上重要的原油期貨合約有4個：紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的輕質(zhì)低硫原油即“西德克薩斯中質(zhì)油”期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所（IPE）的
布倫特原油期貨合約，新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期貨合約。
期貨成立的目的在于套期保值規(guī)避風(fēng)險，而原油期貨上市可以令國內(nèi)眾多無法采購到原油的地方煉廠徹底解決這個問題，君睿創(chuàng)智總經(jīng)理王秋群告訴記者，他與地方煉廠的交流中獲悉，多數(shù)廠家希望原油期貨能夠上市，以便通過期貨市場進(jìn)行實物交割。
卓創(chuàng)咨詢認(rèn)為我國原油期貨推出，一則可以為我國油企提供更理想的套期保值工具；其二原油作為重要的大宗商品期貨品種，與其他能源、化工期貨品種組合，新增大量套利和投機(jī)的機(jī)會，國內(nèi)投資者投資渠道大增；更為重要的是，世界可以通過中國原油期貨傾聽中國能源行業(yè)的聲音，提高中國在世界原油市場上的地位。
原油如果可以成功在期貨交易所上市，對國內(nèi)的原油供應(yīng)有一定的幫助，據(jù)王秋君分析，期貨市場只要在上市之前做足準(zhǔn)備功課，令國外交易商入市，活躍原油期貨交易盤，那么對我國的原油供應(yīng)可以起到很好的保障，當(dāng)然，交易活躍對形成中國的
原油價格也是有利無害的，中國作為全球第二大石油消費國，如果石油企業(yè)都參與到原油期貨市場中來，那么中國原油期貨價格將會成為一個影響亞洲能源市場的風(fēng)向標(biāo)。
如果原油期貨成立，地方煉廠預(yù)計會成為國內(nèi)交易市場中的主流力量，地方煉廠需要這樣一個可以采購到資源的交易環(huán)境，而三桶油估計參與進(jìn)來的可能性不大，三桶油盡管有部分資源需要進(jìn)口，但多數(shù)資源可以自我解決，只是需要通過原油期貨市場可以達(dá)到與國際原油期貨市場抗衡的一個價格杠桿，而降低進(jìn)口資源的成本。
需破除制度掣肘
原油期貨成立的條件目前來說在國際市場上有三個明顯的標(biāo)志，市場波動快，漲跌變化迅速令市場對投機(jī)與套期保值都較青睞；市場容量大，大量的買家與賣家積極參與；實物可以替代，具備交割必要性與充分性。
王秋君認(rèn)為，現(xiàn)在我國完全不具備任何成立原油期貨條件，盡管國人都知道原油期貨成立的重要性，但重要性不表示可以上市的成功性，國內(nèi)原油每月都有固定的交易價格，并且原油在國內(nèi)不具備市場流通性，投機(jī)交易更不可行。當(dāng)前國內(nèi)原油屬于非市場交易商品，除三大央企外，多數(shù)地方煉廠難以購入到所需的原油加工量，但國內(nèi)是否會讓地方煉廠大力發(fā)展原油加工，與三大石油央企產(chǎn)生對抗？
我國原油的進(jìn)口權(quán)依然僅僅掌控在中石油、中石化等5大央企手中。雖然根據(jù)我國入世承諾，自2002年起，允許非國營貿(mào)易企業(yè)從事部分?jǐn)?shù)量原油的進(jìn)口，并逐年增加配額。但根據(jù)目前的原油進(jìn)口政策，這部分進(jìn)口原油并不能直接進(jìn)入市場流通，不得供應(yīng)給地方煉廠或流通。而只能交由兩大巨頭的煉油廠進(jìn)行加工。
但原油期貨成立的前提是原油可以自由流通，都可以買賣并占有，而我國目前的原油形勢與此完全相反，原油的上游開采全部掌握在中石油、中石化和
中海油手中，進(jìn)口原油也只能供中石油、中石化和部分國企加工。在此條件下，地方煉廠既沒有權(quán)力開采，也沒有權(quán)力購買使用，僅能購買并加工燃料油。
中石油，中石化與中海油三大集團(tuán)內(nèi)部調(diào)撥價與市場價格相距甚大，上市后調(diào)撥價與期貨形成價格將造成諸多的矛盾，三大集團(tuán)不會舍棄調(diào)撥價資源而進(jìn)行期貨市場的交易。
多數(shù)廠家對原油期貨上市表示悲觀，認(rèn)為如果原油可以順利期貨上市的話，那么原油現(xiàn)貨也應(yīng)當(dāng)是放開才對，否則，地方煉廠如何有資源進(jìn)行期貨的交割呢？地?zé)捚髽I(yè)之一的山東墾利石化原董事長黃傳寶認(rèn)為，原油作為重要品種，國家不可能放開，依然實行管制政策，對地方煉廠依然會實現(xiàn)配額制，目前我國煉油產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，國家對煉化的監(jiān)管只能會更嚴(yán)格，在我國實行真正意義上的原油期貨，還有很長的路要走。
因此，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，目前完全放開金融市場、原油市場以及成品油市場這些環(huán)節(jié)仍然不現(xiàn)實，在此情況下，中國原油期貨的推出將面對諸多困難，必須由許多創(chuàng)新來實現(xiàn)；此外，中國原油期貨市場的推出以及發(fā)展，還應(yīng)受到其他亞洲國家以及鄰國的支持。這需要在期貨制度方面給予這些參與者更多的利益，以尋求更多的支持。
原油期貨作用有限
原油期貨即使推出，作用會有多大，業(yè)內(nèi)人士一直表示懷疑。
中期期貨一位毛姓原油期貨分析師告訴記者，原油期貨面臨許多待解的問題，如果這些問題不能解決，不但上市交易的可能性不大，即使上市，作用也極為有限。
他認(rèn)為建立原油期貨是以美元計價還是以人民幣計價，這都是重要的問題。同時交割原油品質(zhì)即基礎(chǔ)油也是關(guān)鍵問題，以中國大慶的原油為標(biāo)準(zhǔn)油還是以其他產(chǎn)地的油為標(biāo)準(zhǔn)，這都是期貨的必需條件。同時這一問題牽扯多個部委，如何協(xié)調(diào)這一問題也是關(guān)鍵。
證監(jiān)會有推動原油上市的動力，通過原油期貨可以做大做強交易所規(guī)模，但原油期貨關(guān)鍵問題涉及各部委的權(quán)力分配問題。證監(jiān)會雖有動力，但發(fā)改委、兩桶油沒有多大動力，我國是原油進(jìn)口國，期貨涉及交割問題，如果進(jìn)口權(quán)沒有放開，則別的油商手里沒有原油，到時無法交割。而擁有原油的兩桶油因有固定的原油，再加上我國目前的定價機(jī)制，如果煉油虧損，可以提價彌補，因此兩桶油必然沒有積極性。
但原油期貨在中國上市的前景并不被看好，目的在于爭奪亞洲能源話語權(quán)，但國內(nèi)燃料油市場推出近8年來，交易疲軟程度大家都有目共睹，盡管在上市之初，國內(nèi)實業(yè)公司都有積極參與其中，但經(jīng)過一段時間的入市交易和實物交割以后，才發(fā)現(xiàn)市場的產(chǎn)品性能與現(xiàn)貨同等價位的質(zhì)量相差甚遠(yuǎn)，令多數(shù)下場交易者黯然離市出場。
現(xiàn)在原油與燃料油的市場放開程度也不一樣，對原油的需求者只有國內(nèi)的煉油企業(yè)，在一定程度上交易者本身就弱于燃料油，燃料油市場的貿(mào)易商在國內(nèi)的數(shù)量是煉油企業(yè)的六倍，因此，多位專家向記者表示，基本上可以推斷原油市場的交易活躍程度不會樂觀。
同時國際市場與國內(nèi)的時差也是一個問題，要達(dá)到國內(nèi)原油上市的目的爭奪亞洲能源話語權(quán)，那么必須要讓國際投資者入市，交易活躍，市場容量大，才會形成一個較透明的貼近市場的中國價格，如果沒有國外投資者的參與，只有國內(nèi)三桶油及地方煉廠的參與，那么形成的價格有可能是三桶
油價格。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，原油期貨市場預(yù)計在上海期貨交易所上市的可能最大，上海在積極打造國際金融中心，并且燃料油作為原油煉制工藝中的一個下游產(chǎn)品早在2004年8月25日就早在上海期貨交易所上市，盡管交易疲軟，但畢竟已經(jīng)為能源類的油品交割準(zhǔn)備提供了很多的案例資料借鑒。 [
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