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中海油海外曲線擴版圖 爭國際原油話語權

    據香港經濟日報報道，中海油千億收購加拿大上市油企尼克松（Nexen）創出中國最大海外收購紀錄，一旦成功可提升在國際原油的話語權。汲取05年收購美國優尼科（Unocal）的失敗經驗，中海油是次做出截然不同的策略部署。

    05年收購鎩羽汲教訓變部署

    是次中海油選擇收購加拿大上市、但在英美均擁有資產的尼克松，被視為曲線擴張版圖。一旦成功不但可實時獲得20%產量及30%儲量提升，更可在國際原油的討論中穩占一席位，主要是尼克松經營的Buzzard油田，是貢獻布蘭特現貨基準價格的四大組成之一Forties的主要來源，故油田產量變化將直接影響布蘭特油價走勢。

    取道加國添勝算高溢價難拒

    相較05年收購優尼科，分析認為中海油今次勝算更高，今次主要審批權在加拿大政府，其與中國合作良好，視亞洲為重要資源輸出地，料不會輕易中斷長期客戶合作。中海油的籌碼，還有尼克松長年經營不善，中海油肯高溢價收購，其優厚條件已令人難以抗拒。

    當年中海油收購優尼科，美方不惜修改法例來阻止交易的姿態令人記憶猶新。這次收購同樣惹來美國參議員垂注，但值得注意的是，此次收購取道加拿大，美國資產僅占10%，敏感程度遠低于當年。且如今發聲的僅為個別美國議員，訴求為附加條件如提升在華投資待遇或者增加采礦稅務等，并非強烈反對交易。

    歐美不振中資并購潮抵巔峰

    歐洲深陷債務危機，美國經濟疲弱不振，將中國海外資源并購潮推至巔峰。據研究機構清科的數據，上半年中資企業海外并購達60宗，涉及金額按年增23.8%至194.20億美元，以三大油為首的能源礦產業并購額占69%。

    中資企業有機會涉足發達國家資產。隸屬發達國家但對外投資相對開放的加拿大及澳洲成為首選，偶而亦有美國非常規能源頁巖氣項目收購成功。

    不過，海外資源并購之路絕非平坦之路，中石油去年收購加拿大Encana部分資產告吹，除遭當地政府兩度推遲，亦有傳賣方要價太高。而五礦收購澳洲銅礦商Equinox遭金礦商Barrick Gold高價截糊亦令人欷歔。BP則因財務好轉，撕毀出售PAE股權予中海油的協議。

 

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