上周A股大跌，領(lǐng)跌品種是以中國石油(行情，資金，股吧，問診)等為代表的資源股。其中，中國石油迭創(chuàng)新低，出現(xiàn)了沒有最低只有更低的K線形態(tài)。受此驅(qū)動(dòng)，內(nèi)地資源指數(shù)在近期持續(xù)急跌，上周更是暴跌5.08%。
調(diào)整趨勢可能會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。一是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)有退出QE的態(tài)勢。隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)將不再實(shí)施量化寬松，這就使得美元漸趨強(qiáng)硬。因此，以美元計(jì)價(jià)的國際金價(jià)、國際油價(jià)以及煤炭等諸多資源類品種價(jià)格出現(xiàn)了暴跌的態(tài)勢，黃金更是持續(xù)破位下行。與此同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然不振，但是一直未有刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策輿論導(dǎo)向出現(xiàn)。如此諸多信息疊加，就意味著全球有進(jìn)入到收緊貨幣投放量的大趨勢。因此，資源價(jià)格的確不易過分樂觀，進(jìn)而引導(dǎo)資源股價(jià)格預(yù)期不振。
二是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期漸趨強(qiáng)烈。6月匯豐PMI 預(yù)覽值再創(chuàng)新低，說明經(jīng)濟(jì)活力下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明;但在此背景下，出現(xiàn)了“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”的政策導(dǎo)向，說明經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的趨勢清晰可見。而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目的就是追求有效率、有質(zhì)量的增長，既如此，對資源的增量消耗數(shù)據(jù)將進(jìn)入到增速回落趨勢。更何況，在前些年的資源價(jià)格持續(xù)大漲的背景下，大量資本涌入到礦產(chǎn)勘探與開發(fā)領(lǐng)域，未來數(shù)年資源產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。所以，未來資源的供給與需求處于相對寬松狀態(tài)，資源價(jià)格有進(jìn)一步回落的態(tài)勢。
綜上所述，內(nèi)地資源指數(shù)在近期雖然跌幅過大，但未來的走勢仍難以出現(xiàn)大力度的反抽，內(nèi)地資源指數(shù)仍將運(yùn)行在下降通道中。
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